3月上旬，金地集团(34.34,1.87,5.76%)已向社会公开发行12亿元公司债券。单张票面金额为100元，存续期限为8年，采取网上向公众投资者公开发行和网下向机构投资者协议发行相结合的发行方式。结果显示，网上、网下投资者的认购数量分别为1.2亿元和10.8亿元人民币，占本期公司债券发行总量比例的10%和90%。

　　金地是国内首家发行公司债的A股地产上市公司。据悉，该方案最早由金地集团于2007年8月22日提出，债券期限初定不低于5年(含5年)。当年10月18日，方案获证监会有条件通过，但期限调整为8年。直至今年3月6日，地产的融资渠道再度出现回暖，金地才正式宣布公开发行12亿元的固息公司债。所募资金拟用3亿元偿还商业银行贷款，调整债务结构，剩余资金补充公司流动资金。

　　在探索房地产企业有效融资的道路上，金地并不是孤军备战。随着市场环境的逐渐回暖，融资渠道的有效打开，一些房地产上市公司的配股和增发消息也不时传来。

　　今年2月底，杭州滨江房地产IPO的申请获批，华发股份(600325.SH)配股融资30亿元的申请通过，被业界视为房地产公司全面展开上市融资版图的征兆。一周后，恒大集团为在港股市场成功发行29.6亿股推行路演，打破了半年来没有新的房地产企业登陆香港股市的尴尬局面。

　　众多房地产企业急于在股市上融通资金，确实情有可原。目前正值国内房地产市场回暖，业务快速扩张时期，房地产开发企业购置土地规模往往较大。购置土地支出属于经营活动现金流出，所以普遍会出现经营活动产生的现金净流量为负的现象。

　　比如金地集团05、06、07年经营活动产生的现金流量分别为-11.68亿元、-14.71亿元、-63.09亿元。在此期间，公司获取项目储备的现金支出分别为15.35亿元、30.97亿元、113.37亿元。金地近年来的经营活动现金流为负数与其全国化布局的业务扩张战略互相适应。

　　在从紧的宏观调控政策和证券机构主力减持地产股的双重压力下，金地减少融资总量，用12亿公司债实现创新融资，一方面是为了减少对股权融资及债务融资的依赖程度，提高财务结构的稳健程度，另一方面是考虑规避资金周转的困难。

　　金地集团董事长凌克表示，金地会通过多种渠道实现创新型融资。08年金地将继续推进与UBS在房地产基金方面的合作，预计年内完成2亿美元资金的募集。此外，境内人民币结构性融资方案也在公司议程当中。(朱玲烨)